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Modele de bulletin de paie simplifié 2018

Les pressions sur les prix des produits industriels non énergétiques dans l`IPCH sont demeurées globalement modérée. L`inflation mondiale des prix des producteurs non énergétiques a légèrement diminué en janvier, mais elle est restée à un niveau élevé. Les évolutions récentes des prix du pétrole et des matières premières en termes annuels suggèrent également un assouplissement des pressions sur les prix au stade précoce (voir graphique 19). Les pressions à la baisse sur les prix de l`appréciation de l`euro sont toutefois jusqu`à présent principalement visibles dans la baisse de l`inflation des prix à l`importation. Pour les marchandises intermédiaires, l`inflation des prix à l`importation a diminué à 2,1% en décembre 2017, passant de 3,1% en novembre, tandis que, pour les biens de consommation non alimentaires, l`inflation des prix à l`importation est restée à-0,8% – inchangée depuis novembre. Dans le cas des ventes intérieures, les évolutions des prix à la production ne semblent jusqu`à présent pas affectées par l`incidence de l`appréciation associée aux intrants importés moins chers. En particulier, l`inflation des prix à la production pour les biens de consommation non alimentaires est passée de 0,4% en décembre 2017 à 0,6% en janvier 2018, soit son plus haut niveau depuis le 2012 décembre. Il en va de même au niveau des prix des biens de consommation: malgré les pressions à la baisse dues à la baisse de l`inflation des prix pour les marchandises finales importées, l`inflation des biens industriels non énergétiques de l`IPCH a continué d`augmenter. En février 2018, il se trouvait – selon la version éclair d`Eurostat – à 0,7%, après 0,6% en janvier et 0,5% en décembre 2017. Le respect de l`accord a été assez fort au second semestre de 2017. Le graphique C montre la variation de la production pétrolière pour les pays de l`OPEP (barres bleues foncées) et les pays non membres de l`OPEP participant à l`accord (barres rouges), ainsi que les réductions convenues. La conformité a été plus forte au cours du second semestre de 2017, renforçant ainsi la crédibilité de l`accord et contribuant à la hausse des prix du pétrole. Le taux de conformité plus élevé des participants de l`OPEP et des non-OPEP au cours de cette période a vu la production diminuer d`un montant additionnel de 0,4 mb/j par rapport au niveau observé entre janvier et juin 2017.

En outre, les développements récents suggèrent que ces pays persisteront avec leur politique de réduction de la production, jusqu`à la fin de 2018 et éventuellement au-delà. Au cours de la période considérée, l`Eurosystème a continué d`acheter des titres du secteur public, des obligations sécurisées, des titres adossés à des actifs et des titres du secteur des sociétés dans le cadre de son programme d`achat d`actifs (APP), avec un objectif de €60 milliards d`achats en moyenne par mois jusqu`au 2017 décembre. Le rythme des achats a été ramené à €30 milliards en moyenne par mois à partir de janvier 2018, et continuera à ce rythme jusqu`au 2018 septembre, ou au-delà, si nécessaire, jusqu`à ce que le Conseil des gouverneurs voit un ajustement durable de la trajectoire de l`inflation conforme à ses objectif d`inflation. Source: BCE. Notes: les prêts sont ajustés pour les ventes de prêts, les titrisations et la mise en commun de trésorerie notionnel. La dernière observation est pour janvier 2018. Source: BCE. Notes: l`indicateur du coût total de l`emprunt bancaire est calculé en agrégeant les taux à court et à long terme en utilisant une moyenne mobile de 24 mois de nouveaux volumes d`affaires. L`écart type entre pays est calculé à l`aide d`un échantillon fixe de 12 pays de la zone euro. La dernière observation est pour janvier 2018.

Source: BCE. Notes: EER-38 est le taux de change effectif nominal de l`euro par rapport aux monnaies de 38 des principaux partenaires commerciaux de la zone euro. Toutes les modifications sont calculées en fonction des taux de change en vigueur le 7 mars 2018. Les sources nationales de création d`argent sont restées le principal moteur de la croissance monétaire (voir graphique 23). D`un point de vue de contrepartie, une contribution accrue à la croissance de m3 d`une augmentation du crédit au secteur privé a partiellement compensé la baisse des achats dans le cadre du programme d`achat d`actifs (PPA) en raison de la réduction des achats nets par le L`Eurosystème de €30 milliards par mois au 2018 janvier.

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